NEUTRALNEUTRAL: Destekleyici likidite ve güçlü rotasyon, enflasyon ile akım kalitesindeki zayıflık tarafından dengeleniyor.
Hafta, destekleyici likidite ile kalıcı enflasyon ve kırılgan akım yapısı arasındaki dengeyle NEUTRAL görünüm sunuyor. BTC 81176 seviyesinde ve haftalık %5.0 yükselirken, AVAX %48.6 değişimle seçici rotasyonun gücünü gösteriyor. Buna karşılık ETH ETF haftalık net akımının -140.60000000000002M ve Coinbase priminin negatif olması, yükselişin talep kalitesi konusunda soru işareti yaratıyor. Ana sonuç, risk iştahının sürdüğü ancak geniş tabanlı teyidin henüz oluşmadığıdır.
HAFTANIN ÜÇ TEMASI
TEMA 1 · LİKİDİTE DESTEĞİ
Finansal koşullar nfci_current=-0.56 ile destekleyici kalıyor ve küresel likidite $6.75T düzeyinde. Bu zemin riskli varlıkları desteklese de enflasyon baskısı etkinin gücünü sınırlıyor.
TEMA 2 · SEÇİCİ ROTASYON
AVAX haftalık %48.6 değişimle güçlü rotasyona öncülük ederken, geniş tabanlı bir yükselişten çok seçici risk alımı öne çıkıyor. BTC’nin %5.0 haftalık performansı da yapıcı momentumu destekliyor.
TEMA 3 · AKIM AYRIŞMASI
ETH ETF haftalık net akımı -140.60000000000002M olurken BTC ETF akımı 6.100000000000023M ile pozitif kaldı. Negatif Coinbase primi ve yükselen açık pozisyonlar, rallinin spot talep kalitesine ilişkin temkini artırıyor.
MAKRO REJİM
MAKRO SKOR TAHTASI
DOLAR ENDEKSİ (DXY)
N/A
N/A
ABD 10 Yıllık Tahvil
N/A%
N/A
2s10s MAKAS
N/A%
N/A
Yüksek Getirili Kredi Makası
N/A%
N/A
MOVE Endeksi
N/A
N/A
VIX Endeksi
N/A
N/A
ABD Enflasyon Patikası (CPI, Çekirdek CPI, Çekirdek PCE YoY — 5 Yıl) · seri tarihi 2026-07
Ne oldu: Temmuz 2026'da çekirdek PCE 3.34, manşet TÜFE 3.52 ve çekirdek TÜFE 2.67 seviyesinde gerçekleşti.
Ne demek: Çekirdek PCE 3.34 üzerinde kaldıkça, faiz indirimi beklentilerine duyarlı BTC ve büyüme hisselerinde 2026-10-28 FOMC'ye kadar aşağı yönlü risk korunuyor.
LİKİDİTE REJİMİ
ABD Fed Net Likiditesi (3 Yıllık, Haftalık) · seri tarihi 2026-09-20
Chicago Fed Finansal Koşullar Endeksi — NFCI (3 Yıl, Haftalık) · seri tarihi 2026-09-11
-0.560 (-0.002 w/w)
0 üzeri = ortalamadan sıkı koşullar, 0 altı = gevşek koşullar.
Ne oldu: Fed bilançosu $6.75T seviyesinde; NFCI -0.56'ya inerken net likidite 5.868944'e yükseldi.
Ne demek: NFCI -0.56'nın altında kaldığı sürece, gevşek finansal koşullar kısa vadede Bitcoin ve riskli varlıklarda yukarı yönlü pozisyonlanmayı destekler.
ÖNÜMÜZDEKİ HAFTA NE ÖNEMLİ
Sıradaki FOMC
28 Ekim 2026 (38 gün kaldı)
Medyan Nokta Tahmini (2026)
4.10%
Tarih
Saat (TSİ)
Gelişme
Ülke
Önceki
Beklenti
Açıklanan
23 Eyl Çar
10:15
French Flash Manufacturing PMI
EUR
51.5
50.9
23 Eyl Çar
10:15
French Flash Services PMI
EUR
48.4
48.4
23 Eyl Çar
10:30
German Flash Manufacturing PMI
EUR
54.1
54.0
23 Eyl Çar
10:30
German Flash Services PMI
EUR
48.5
49.9
24 Eyl Per
15:30
Unemployment Claims
USD
196K
201K
25 Eyl Cum
17:00
Revised UoM Consumer Sentiment
USD
47.8
47.5
25 Eyl Cum
17:00
Revised UoM Inflation Expectations
USD
4.6%
N/A
Ne oldu: Hafta takviminde Euro Bölgesi öncü PMI verileri, ABD işsizlik başvuruları ile tüketici güveni ve enflasyon beklentileri bulunurken, sonraki FOMC toplantısına 38 gün var.
Ne demek: ABD enflasyon beklentilerinin 4.6% üzerinde kalması kısa vadede faiz indirimi beklentilerini sınırlayarak dolar ve tahvil faizleri için yukarı, Bitcoin ve hisse senetleri için aşağı yönlü risk oluşturur.
VARLIKLAR ARASI
HİSSELER & EMTİALAR
MAGNIFICENT 7
▼ -0.15%
en iyi NVDA ▲ +1.34%
· en kötü META ▼ -2.43%
Makro & Kripto Varlık Korelasyon Matrisi (30 Günlük Getiriler)
BTC × NDX
30G
+0.47
90G
+0.23
BTC × GOLD
30G
+0.62
90G
+0.58
BTC × DXY
30G
-0.39
90G
-0.40
BTC × US10Y
30G
-0.26
90G
-0.10
Ne oldu: BTC'nin altınla 30 günlük korelasyonu 0.62 ve 90 günlük korelasyonu 0.58 iken, DXY ile korelasyonu sırasıyla -0.39 ve -0.4'tür.
Ne demek: Altın-BTC ilişkisinin 0.62 üzerinde kalması kısa vadede BTC için savunmacı makro akışlardan destek potansiyeline işaret eder; DXY'nin güçlenmesi ise -0.39 eşiği nedeniyle BTC'de aşağı yönlü risk yaratır.
TÜRKİYE MASASI
BIST 100
N/A
N/A
USD/TRY
48.7715
▼ -0.01%
BIST 100 ($ Denom.)
N/A
N/A
KRİPTO AKIŞLARI
SPOT BITCOIN ETF AKIŞLARI
Spot ETF Haftalık Net Akış
Hafta kapanışı · 2026-09-20
BTC ETF
+6.1M
ETH ETF
-140.6M
Önceki hafta
-462.7M
Bağlam: BTC funding +0.0053% · OI hafta +17.7%
IBIT +120.6M · FBTC +79.9M
Spot ETF Haftalık Net Akış Geçmişi ($ Milyon)
ETH Spot ETF Haftalık Net Akış: -140.6M · ETHA -56.1M · FETH -25.9M
Kümülatif Spot BTC ETF Net Akışı (Lansmandan Bugüne)
$55.9B
Ne oldu: Son haftada Bitcoin ETF’leri 6.100000000000023M net girişle yatay kalırken Ethereum ETF’leri -140.60000000000002M net çıkış kaydetti.
Ne demek: Ethereum ETF’lerindeki çıkış sürdüğü ve Bitcoin ETF net akışı anlamlı biçimde pozitif eşiğin üzerine çıkmadığı sürece, kısa vadede ETH’de aşağı yönlü ve BTC’de temkinli konumlanma öne çıkar.
STABLECOIN ARZI & PAYI
Stablecoin Toplam Piyasa Değeri & USDT/USDC Payları (3 Yıllık, Haftalık) · seri tarihi 2026-09-20
Ne oldu: Toplam stablecoin arzı 2026-09-20 itibarıyla 309.998, USDT 183.301 ve USDC 74.335 seviyesindedir.
Ne demek: Arz 310.429 eşiğinin altında kaldığı sürece kripto risk varlıklarında kısa vadede yeni likidite kaynaklı yukarı yönlü konumlanma için sınırlı destek vardır.
ÇELİŞEN SİNYALLER
S&P 500 sektör genişliği
18%
⇆
BTC 7 günlük performans
+5.00%
Okuma: Çelişki devam ediyor — iki ölçüm farklı yöne işaret etmeye sürüyor ve elimizde bunu açıklayan bir mekanizma yok.
KRİPTO PİYASASI
KRİPTO İZLEME LİSTESİ
Varlık
Fiyat
1s
24s
7g
BTC
$81,176.00
▼ -0.20%
▼ -0.37%
▲ +5.00%
ETH
$2,630.80
▼ -0.50%
▼ -0.43%
▲ +4.80%
SOL
$109.73
▼ -0.30%
▼ -1.29%
▲ +9.00%
XRP
$1.4100
▼ -0.50%
▼ -1.60%
▲ +3.80%
AVAX
$11.0900
▼ -2.90%
▲ +13.66%
▲ +48.60%
TRX
$0.343466
▼ -0.20%
▲ +1.29%
▲ +0.70%
ROTASYON
Sektör
7g Ortalama Getiri
Layer 1 Protocols
▲ +17.84%
DeFi Protocols
▲ +18.43%
AI & Decentralized Compute
▲ +20.80%
Meme Tokens
▲ +10.05%
Ne oldu: Sektör rotasyonunda AI & Decentralized Compute 20.8 ile liderken AVAX 48.6, UNI 38.8 ve SUI 24.7 yükseldi.
Ne demek: Risk iştahı genişlerken kısa vadede AVAX, UNI ve SUI lehine pozisyonlanma öne çıkıyor; AI & Decentralized Compute liderliği 20.8 üzerinde kaldıkça RENDER için de yukarı yönlü destek sürer.
BTC REJİMİ
Mayer Multiple
1.151
Spot / 200d SMA
200WMA Mesafe
+23.9%
WMA: $65,494
ATH'den Düşüş
-34.9%
ATH: $124,753
BTC Spot Fiyat
$81,176
Anlık
Bitcoin Aylık Getiri Isı Haritası (2024–2026)
* İçinde bulunulan ay işaretlidir.
Ne oldu: Bitcoin spot fiyatı 81176 ile 200 günlük ortalama 70504.6470703125 ve 200 haftalık ağırlıklı ortalama 65494.39731445313 üzerinde; Mayer Multiple 1.151 seviyesinde.
Ne demek: BTC, 70504.6470703125 üzerinde kaldığı sürece orta vadede uzun yönlü risk iştahı korunur; bu seviyenin altı savunmacı pozisyonlanma eşiğidir.
VADELİ YAPI & KONUMLANMA
COINBASE PREMIUM INDEX — 180D
BTC/USD · Coinbase - Küresel Borsalar Farkı (24s Barlar)
-0.0340%
▼ ABD satış baskısı
+0.018%
24s Yüksek
-0.089%
24s Düşük
Okuma Kılavuzu: Pozitif değerler ABD kurumsal alım baskısını gösterir. Sürekli pozitif premium BTC için yükseliş sinyalidir.
KORKU & AÇGÖZLÜLÜK
Futures Term Structure
BTC Futures Basis
N/A
ETH Futures Basis
N/A
7D Avg Funding Rates
BTC 7D Avg
▲ +0.0053%
ETH 7D Avg
▲ +0.0019%
Open Interest w/w Change
BTC OI Change
175.62M ▲ +17.72%
ETH OI Change
79.72M ▲ +4.63%
25Δ Risk Reversal (Aylık)
+5.14%
Call IV - Put IV (25SEP26)
BÜYÜK OPSİYON VADELERİ
Vade Tarihi
Toplam Değer
Maksimum Acı Strike
21SEP26 (21 Sep 2026)
$259.2M
$80,500
22SEP26 (22 Sep 2026)
$135.4M
$80,000
Ne oldu: Coinbase primi -0.03399421987451636 seviyesinde kalırken 4 saatlik BTC trendi Bearish ve BTC açık faizi 7 günde 17.723742185880383 arttı.
Ne demek: BTC için kısa vadede 69509.94 desteği kritik aşağı yön eşiğidir; bu seviyenin altı, artan kaldıraçla birlikte satış baskısı ve tasfiye riskini yükseltir.