Manşet Nisan 2020'den beri en sert düşüşünü yaptı — ama asıl kırılma %0,0'daki çekirdekti ve bu, Warsh'ın faiz artışını masadan kaldırdı.
Haziran TÜFE'si Nisan 2020'den bu yana en sert aylık düşüşünü kaydetti: manşet aylık −%0,4, yıllık oran %3,5'e geriledi. Bu, ana akım finans basınında "enflasyon soğuyor" başlıklarını getirecek. Ötesine bakın — asıl önemli olan rakam başka yerde.
Manşetin yumuşak geleceği baştan belliydi. Konsensüs −%0,1 civarındaydı ve İran şoku dağılırken benzin %9,7 düşünce, negatif bir veri neredeyse kesindi. Asıl hikâye kaputun altında.
| Gösterge | Haziran · Aylık | Yıllık | Beklenti · Aylık / Yıllık |
|---|---|---|---|
| Manşet TÜFE | −%0,4 | %3,5 | −%0,1 / %3,8 |
| Çekirdek TÜFE | %0,0 | %2,6 | %0,3 / %2,9 |
| Konut · Shelter | +%0,1 | — | Oca 2021'den beri en düşük artış |
Asıl sürpriz çekirdekti: aylık %0,0, yıllık %2,6 — %0,3 / %2,9'luk konsensüse karşı. Bu veriye girerken masadaki genel görüş "manşet düşer, çekirdek yapışkan kalır" idi. O fikir bugün kırıldı.
Üstelik doğru yerden kırıldı. Endeksin yaklaşık üçte birini oluşturan konut yalnızca %0,1 arttı — Ocak 2021'den bu yana en küçük aylık artış. Araç sigortası, giyim ve sağlık da geriledi. Bu, benzindeki tek seferlik bir düşüş değil, hizmetlerde görünen gerçek bir dezenflasyon.
Üç hafta önce Warsh'ın ilk toplantısı çıtayı yükseltmişti: Haziran dot-plot'u bu yılın indirimini masadan kaldırıp yerine bir artışı koydu. %2,6'lık çekirdek bunun zeminini çekip alıyor. Veri açıklanır açıklanmaz piyasa ilave sıkılaşmayı fiyatlamayı bıraktı — CME FedWatch'a göre bir sonraki toplantıda faizin sabit tutulması ihtimali %87,7'ye sıçradı.
Enflasyon düşerken politika faizi yerinde duruyorsa, Fed reel olarak sıkılaştırıyor demektir — istediğinden daha sert kısıyor.
−%0,4'e takılıp kalmayın. Hikâye çekirdekte — ve Fed artık kendi verisinin gerisinde kalıyor.